歐洲風電全球領先，但光伏產業鏈實力較弱的兩條根本原因

 

1)自然資源：歐洲緯度較高，北臨波羅的海和北海，風力資源得天獨厚，是全球最適合風電開發的地區之一，風速常年在10m/s以上，容量和發電時間相同的情況下，風機在歐洲運行的發電量通常比國內高30%;相比之下，高緯度地區的光照強度較低，北歐地區光照強度僅1000-1200kWh/㎡/a，能量回收年限約為1.3年，遠高于國內的0.95年，可見歐洲光伏的自然資源條件相對較弱。

 

2)工業基礎：風電屬于重工業行業，歐洲的重工業基礎較強，產業鏈也較為發達，為風電企業的成長提供了優質的土壤;相比之下，光伏產業的發展與半導體產業具備較強的相關性，而歐洲半導體產業鏈較為匱乏，難以為光伏企業的發展提供支撐。同時，風電和光伏同屬可再生能源，存在一定的相互替代性，因此歐洲逐漸形成了重風電輕光伏的產業鏈結構。

 

歐洲近期的能源政策解讀

 

2014年，歐盟制訂2030年的可再生能源規劃目標為27%，近年來歐盟不斷上調該目標，2018年上調為32%，2021年上調為40%;而距離上一次修改目標后僅10個月，2022年5月歐盟公布了“REPowerEU”行動計劃，再次提議將目標上調至45%，同時計劃2030 年風電累計裝機480GW，光伏裝機量2025 年超過 320GW，2030年接近 600GW。鑒于歐盟曾頻繁上調政策目標，該行認為本次目標依然較為保守，歐洲風電與光伏的實際增速大概率會超出預期。

 

國內風電零部件企業的機遇

 

1)歐洲主機廠業績承壓，尋求低成本供應鏈的需求更加迫切，鋼價上漲+電價飆升背景下，更加凸顯國內風電企業的成本控制能力：全球風電市場競爭激烈，全球龍頭Vestas的風電設備利潤率下滑嚴重，依靠風電運維服務勉強支撐業績，Siemens Gamesa連續兩年虧損，即將面臨退市私有化。歐洲風電主機廠業績承壓下，選用更低成本零部件的需求更加迫切，國內風電零部件企業迎來較好的切入時機;疊加疫情影響+天然氣供應短缺+俄烏戰爭，歐洲鋼價、電價不斷上漲，更加凸顯國內風電企業的成本控制能力，該行認為在塔筒、法蘭、鑄件三個環節，國內風電零部件企業存在較好切入歐洲市場的時機。

 

2)風電軸承：風電零部件國產化的最后一環，有望加速開啟國產替代：風電主軸軸承、齒輪箱軸承的國產率仍處于較低水平，舍弗勒、斯凱孚兩家歐洲軸承巨頭仍在國內市場中占據較大的市場份額，在歐洲企業生產成本大增的情況下，國內風電軸承企業有望加速開啟風電軸承的國產替代。