國金證券發布研究報告表示，2023年硅料降價背景下，過去兩年積壓的大型地面光伏項目陸續啟動，將帶動以中美歐為主的新能源配儲需求放量，同時戶儲將延續2022年高景氣度，預計全球儲能需求有望在2023年實現翻倍增長。近期硅料價格加速反彈，儲能板塊市場情緒有所降溫、迎來布局良機，重點推薦：
1）硅料、碳酸鋰等原材料降價周期下，量利兌現彈性大的大儲產業鏈，如陽光電源(300274.SZ)、科華數據(002335.SZ)、上能電氣(300827.SZ)、科陸電子(002121.SZ)、盛弘股份(300693.SZ)、南都電源(300068.SZ)；
2）盈利確定性高、繼續保持高增速的戶儲產業鏈，如科士達(002518.SZ)、派能科技(688063.SH)、固德威(688390.SH)、德業股份(605117.SH)、錦浪科技(300763.SZ)、禾邁股份(688032.SH)、昱能科技(688348.SH)。
國金證券的主要觀點如下：
從國內招標情況看，1月儲能項目中標總規模為0.686GW/2.583GW，由于臨近春節招標規模較12月份有所下降。從招標類型來看，EPC采購規模為594MW/1200MWh，電池直流系統采購規模1200MWh，儲能系統采購規模91.75MW/183.5MWh，按MWh計分別占總采購規模的46.45%/46.45%/7.10%。從項目應用場景來看，1月儲能項目均為新能源配儲項目，配儲比例10%-30%。
從中標價格來看，1月儲能項目全部為磷酸鐵鋰儲能系統。2小時儲能項目EPC報價區間為1.57-1.75元/Wh，加權平均報價為1.66元/Wh；5小時儲能項目EPC報價范圍1.75-1.94元/Wh，加權平均報價1.85元/Wh；儲能系統采購項目全部為2小時儲能系統，報價區間為1.38-1.68元/Wh，加權平均報價為1.47元/Wh。隨著碳酸鋰價格理性回歸，1月整體報價環比有明顯下降，2小時儲能系統加權平均報價環比下降9.82%，2小時儲能項目EPC加權平均報價環比下降11.23%。
從海外情況來看，1月歐洲電力現貨價格出現明顯下跌。一方面，歐洲液化天然氣進口量大幅增加，彌補了俄羅斯天然氣供應下降的缺口。另一方面，假期疊加高電價驅動工業減產，居民為了應對能源危機削減能源需求，歐洲天然氣和電力需求下降。
2022年12月美國公用事業規模儲能項目新增裝機253.0MW，同比下降23.54%，環比增長238.69%。12月份美國公用事業規模儲能裝機同比下降主要是受到光伏裝機下滑的影響，隨著2023年美國光伏裝機重新恢復增長及IRA法案下ITC補貼力度的加大，預計美國儲能需求將恢復翻倍以上的增速，根據EIA統計，2023年計劃并網的公用事業規模光伏、儲能項目分別為29.4、9.5GW，同比增長192.63%、131.23%。
海外市場政策方面，美國、西班牙、印度、菲律賓等國相繼出臺相關政策加強對儲能裝機的支持；制造業方面，韓華與LG新能源將共同在美國建設儲能電池產能，旨在擴大在美國儲能市場份額。
風險提示：原材料價格上漲超預期；國際貿易風險；匯率波動風險。
