光伏行業(yè)淡季不淡，1、2月數(shù)據(jù)大幅增長，全年有望超過預(yù)期目標(biāo)。儲(chǔ)能方面受益于鋰電價(jià)格下跌，成本下降，疊加國內(nèi)大儲(chǔ)政策推動(dòng)及歐美儲(chǔ)能需求高增，持續(xù)看好國內(nèi)大儲(chǔ)與海外戶儲(chǔ)市場需求共振。

 

但市場層面，光伏、儲(chǔ)能等新能源板塊持續(xù)走弱，特別是最近這兩個(gè)月呈現(xiàn)加速向下的趨勢，這與基本面狀況背離。一方面有過去兩年漲幅過大的因素，現(xiàn)在預(yù)期調(diào)低了，自然股價(jià)最先反應(yīng)，而且還會(huì)放大、透支反應(yīng)，這就形成與基本面背離的超跌。另一方面，現(xiàn)在市場是存量資金交易，量能始終低水位，游資更傾向于熱點(diǎn)和題材，比如超跌的科技板塊，熱點(diǎn)在細(xì)分領(lǐng)域不斷擴(kuò)散，新能源則被邊緣化。市場情緒層面的因素，只能等待情緒的再次轉(zhuǎn)換。

 

一、光伏現(xiàn)狀：數(shù)據(jù)均印證光伏憂 2023年是大年 目前板塊整體估值較低

 

能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，23年1-2月國內(nèi)累計(jì)新增光伏裝機(jī)達(dá)到20.37GW，同比+87.6%。在傳統(tǒng)裝機(jī)淡季背景下，國內(nèi)光伏新增裝機(jī)實(shí)現(xiàn)同比大幅增長，全年需求或大概率超過此前125GW預(yù)期。

 

 

從出口數(shù)據(jù)看，23年1-2月我國電池組件出口約77.98億美元，同比+6.5%，1-2月我國逆變器出口19.5億美元，同比+131.23%。在22年受印度一季度搶裝等因素影響、海外需求超預(yù)期的背景下，23年前兩個(gè)月實(shí)現(xiàn)組件出口同比增長、逆變器同比大幅增長。國內(nèi)裝機(jī)和海關(guān)出口數(shù)據(jù)均表明23年需求旺盛無憂，目前板塊整體估值較低。

 

 

產(chǎn)業(yè)鏈方面，從供給看，4月硅料新簽單周期臨近，下游壓價(jià)心態(tài)加強(qiáng)，但4月供需改善情況有限，預(yù)期價(jià)格以小幅穩(wěn)跌為主。需求方面看，近期招標(biāo)價(jià)格向下，組件廠成本壓力上行，需求的大拐點(diǎn)暫未到來，整體對上游價(jià)格都保持一定的觀望心態(tài)，當(dāng)上游大幅降價(jià)后需求才可能全面啟動(dòng)。

 

 

總體上，2023年是光伏供需兩旺的大年，硅料價(jià)格持續(xù)回落是大勢所趨，應(yīng)持續(xù)跟蹤硅料價(jià)格的變動(dòng)及需求的逐步釋放。

 

光伏相關(guān)上市公司：

 

1、量利齊升的一體化組件：隆基綠能（601012）、晶澳科技（002459）、晶科能源（688223）、東方日升（300118）；

 

2、電站開發(fā)運(yùn)營環(huán)節(jié)：晶科科技（601778）、能輝科技（301046）、林洋能源（601222）等；

 

3、受益于需求爆發(fā)、量增利穩(wěn)的逆變器及輔材環(huán)節(jié)：陽光電源（300274）、錦浪科技（300763）、固德威（688390）、德業(yè)股份（605117）、禾邁股份（688032）、昱能科技（688348）、福斯特（603806）、海優(yōu)新材（688680）、福萊特（601865）、中信博（688408）、意華股份（002897）、石英股份（603688）、通靈股份（301168）、宇邦新材（301266）等；

 

4、盈利穩(wěn)定、有望享受新技術(shù)溢價(jià)的電池環(huán)節(jié)：愛旭股份（600732）、鈞達(dá)股份（002865）、正業(yè)科技（300410）等；

 

5、競爭優(yōu)勢顯著、具備高純石英砂保供的硅片龍頭：TCL中環(huán)（002129）。

 

二、儲(chǔ)能方面：重點(diǎn)關(guān)注大儲(chǔ)及美國儲(chǔ)能板塊

 

主要邏輯：

 

1）近期硅料價(jià)格連續(xù)多周下跌，下游光伏電站預(yù)期加速放量；

 

2）碳酸鋰價(jià)格近期加速回落，其他材料成本也在持續(xù)跌價(jià)，疊加電池廠讓利背景下，單Wh電池售價(jià)已經(jīng)下行2毛，儲(chǔ)能初始投資成本下降明顯。

 

方向選擇分析：

 

1）中美歐大儲(chǔ)持續(xù)高增確定性高，且目前低盈利在規(guī)?；蟠嬖诟纳瓶臻g，邏輯可能更強(qiáng)。

 

2）逆變器作為硅料與電池降價(jià)后光伏/儲(chǔ)能量增邏輯最確定板塊之一，疊加23年仍為戶儲(chǔ)/微逆高增之年，亮眼一季度報(bào)有望驅(qū)動(dòng)反彈。

 

能源局推動(dòng)油氣上游儲(chǔ)能應(yīng)用 油氣企業(yè)加速發(fā)展新能源：

 

3月22日，國家能源局發(fā)布了《加快油氣勘探開發(fā)與新能源融合發(fā)展行動(dòng)方案（2023-2025年）》，提出：加快提升油氣上游新能源存儲(chǔ)消納能力；推動(dòng)新型儲(chǔ)能在油氣上游規(guī)?；瘧?yīng)用；發(fā)揮儲(chǔ)能調(diào)峰調(diào)頻、應(yīng)急備用、容量支撐等多元功能，促進(jìn)儲(chǔ)能在電源側(cè)、油氣勘探開發(fā)用戶側(cè)多場景應(yīng)用，有序推動(dòng)儲(chǔ)能與新能源協(xié)同發(fā)展。

 

油氣增產(chǎn)與新能源開發(fā)、新能源消納與儲(chǔ)能、風(fēng)光發(fā)電與氣電調(diào)峰的關(guān)系將更為緊密。自消納風(fēng)電和光伏發(fā)電，風(fēng)光發(fā)電集中式和分布式開發(fā)都將獲得較大發(fā)展空間。推動(dòng)新型儲(chǔ)能在油氣上游規(guī)?；?、多場景應(yīng)用，將大力推進(jìn)油氣企業(yè)發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)。