11月21日，隆華科技等多方與隆基股份進行業(yè)務(wù)交流，將就開發(fā)新型光伏靶材保持緊密合作。近年來歷經(jīng)轉(zhuǎn)型升級，已在新材料板塊斬獲頗豐的隆華科技，將在本輪新能源浪潮下再迎業(yè)績躍升契機。

 

新材料業(yè)務(wù)助力公司業(yè)績持續(xù)攀升

 

從一家主營傳熱節(jié)能設(shè)備的企業(yè)，到如今以電子新材料、高分子復(fù)合材料與節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)相協(xié)同的產(chǎn)業(yè)矩陣，隆華科技(300263)近年來通過對業(yè)務(wù)全面轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)了二次騰飛，也帶來了業(yè)績持續(xù)增長。

 

近期隆華科技披露的2021年三季報顯示，今年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.24億元，同比增長22.27%；凈利潤2.03億元，同比增長17.11%，再度實現(xiàn)業(yè)績跨越。

 

此前在2017年至2020年，公司年度凈利潤增長率分別為201.75%、195.21%、28.36%、27.47%，保持了高速發(fā)展的態(tài)勢。

 

除傳統(tǒng)傳熱節(jié)能業(yè)務(wù)和環(huán)保業(yè)務(wù)（工業(yè)水處理和市政水處理）外，目前隆華科技三大板塊中的電子新材料業(yè)務(wù)，主要為靶材業(yè)務(wù)，包括鉬靶材和ITO靶材，而高分子復(fù)合材料業(yè)務(wù)主要圍繞軍民融合開展，包括PMI材料和艦用復(fù)合材料等。新材料業(yè)務(wù)，無疑已成為支撐隆華科技近年來業(yè)績增長的重要因素。

 

HJT光伏電池撬動ITO靶材百億市場

 

當(dāng)下國內(nèi)外光伏市場快速發(fā)展，為隆華科技新材料板塊進一步增長打開空間。

 

隆華科技全資子公司廣西晶聯(lián)光電材料有限公司（下稱“晶聯(lián)光電”）是ITO靶材國產(chǎn)化的龍頭企業(yè)，生產(chǎn)的ITO靶材各項性能指標(biāo)參數(shù)能夠滿足下游高端顯示行業(yè)、光伏行業(yè)的應(yīng)用要求。

 

HJT光伏電池（異質(zhì)結(jié)電池）在制備TCO導(dǎo)電膜階段需要ITO靶材。HJT電池相比于其他光伏電池，具有工序少、轉(zhuǎn)換效率高等優(yōu)勢。

 

成本偏高是此前抑制HJT電池應(yīng)用的主要原因，但2020年以來邁為、捷佳緯創(chuàng)等突破了國產(chǎn)設(shè)備，單GW投資額出現(xiàn)大幅下降。近日，經(jīng)世界公認權(quán)威測試機構(gòu)測試，隆基股份硅基異質(zhì)結(jié)電池（HJT）再次取得重大突破，轉(zhuǎn)換效率高達 26.3%。隨著國產(chǎn)設(shè)備突破，以及技術(shù)進步，HJT成本有望明顯下降，替換PERC成為大勢所趨。

 

太平洋證券近期研報顯示，2025年HJT滲透率有望達到50%以上，規(guī)模達到220GW，1GW的HJT使用ITO靶材20t左右，對靶材需求量達到4400噸，1噸價格在230萬元左右，拉動市場規(guī)模約百億元。

 

今年9月隆華科技曾公告，公司與廣西華錫集團股份有限公司（下稱“華錫集團”）在中國—東盟博覽會共同簽署了《ITO 項目合作框架協(xié)議》，雙方擬合作推動ITO靶材在顯示面板、光伏領(lǐng)域的快速發(fā)展，共同做大做強ITO靶材全產(chǎn)業(yè)鏈。

 

華錫集團擁有得天獨厚的礦產(chǎn)資源，其中銦儲量居世界前茅，錫、鋅、銻名列全國前茅，是亞洲最大錫多金屬礦選礦基地、國內(nèi)最具完整“探、采、選、冶、深加工”產(chǎn)業(yè)鏈的有色礦業(yè)集團。而在此背景下，據(jù)隆華科技官方微信，11月21日，隆華科技與戰(zhàn)投方通用投資、合作方華錫集團高管共赴隆基股份進行業(yè)務(wù)交流，達成“就開發(fā)新型光伏靶材保持緊密合作，建立互利共贏的研發(fā)平臺，形成資源聯(lián)動，不斷擴大合作范圍，拓展合作深度”的意向，再度提升了強強聯(lián)合的想象空間。

 

ITO 靶材各家參數(shù)差別巨大，需要與下游廠家聯(lián)合測試開發(fā)，上下游綁定密切，具有實力的龍頭企業(yè)才具有聯(lián)合研發(fā)的實力，占據(jù)市場先發(fā)優(yōu)勢。隆華科技作為國內(nèi)少數(shù)量產(chǎn)ITO靶材的公司，此番“牽手”上、下游巨頭后，龍頭效應(yīng)無疑進一步凸顯，在HJT光伏電池的產(chǎn)業(yè)化進程中充分受益。

 

風(fēng)電需求打開上游PVC芯材市場空間

 

除光伏市場外，近年來風(fēng)電建設(shè)穩(wěn)步發(fā)展，也為上游PVC芯材的需求增量打開空間。

 

據(jù)了解，目前廣泛應(yīng)用于風(fēng)力發(fā)電機葉片的結(jié)構(gòu)芯材通常用于增加復(fù)合材料的剛度，并減輕其重量，同時還具有吸水性低和隔音絕熱效果好的特征。目前市場上結(jié)構(gòu)泡沫材料主要為PVC結(jié)構(gòu)泡沫材料和PET結(jié)構(gòu)泡沫材料。由于泡沫材料的高端市場定位，加之泡沫材料行業(yè)的高投入和高技術(shù)含量，行業(yè)進入壁壘較高，我國結(jié)構(gòu)芯材行業(yè)內(nèi)企業(yè)較少，國內(nèi)結(jié)構(gòu)芯材市場出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。

 

科博思于2020年9月開始生產(chǎn)高性能PVC芯材，2020年產(chǎn)能為7920立方米。與國際競爭對手相比，科博思PVC結(jié)構(gòu)泡沫與國外龍頭企業(yè)產(chǎn)品在各項性能上基本一致，且具有價格優(yōu)勢，風(fēng)電用PVC結(jié)構(gòu)性泡沫芯材通過了通過了德國DNV.GL 認證，并已經(jīng)通過了下游包括金風(fēng)科技、中材科技、三一重工、天津東汽、錦輝風(fēng)電等客戶的測試認證及審核，進入量產(chǎn)階段。

 

據(jù)隆華科技此前公告，目前科博思高性能PVC芯材在手訂單較多，產(chǎn)能明顯緊張，公司計劃募投建設(shè)8萬立方米高性能PVC芯材和年產(chǎn)8萬立方米新型PET芯材，占國內(nèi)總用量的15%左右，占2021年市場增加量（預(yù)計每年20-25萬立方米）的30%-40%，其中第一期4萬立方PVC產(chǎn)能將在2022年開始批量供貨，3年內(nèi)完成所有產(chǎn)能建設(shè)，項目達產(chǎn)后公司營收將大幅增長。

 

2020年10月，全球400余家風(fēng)能企業(yè)代表共同發(fā)布《風(fēng)能北京宣言》，規(guī)劃2020-2025年年度新增裝機50GW以上。風(fēng)電進入高速成長期，疊加碳中和的國家戰(zhàn)略目標(biāo)，陸上風(fēng)電以及消納問題更容易得到解決的海上風(fēng)電有望在“十四五”期間實現(xiàn)高速增長，年均增長陸上風(fēng)電45GW、海上風(fēng)電5GW。

 

太平洋證券近期研報顯示，假設(shè)陸上風(fēng)電風(fēng)機平均功率4MW，海上風(fēng)電平均功率為8MW，陸上和海外每座風(fēng)機使用 PVC泡沫分別為45立方米和75立方米，那么1GW陸上風(fēng)電和1GW海上風(fēng)電對PVC的需求將達到1.1萬立方米和0.9萬立方米，平均每年對PVC的需求將達到54萬立方米，2025年對PVC的需求量達到66.4萬立方米，2021-2025年年均增速為10.1%。