關注漲價的鋰電原材料。短期供需失衡致使鋰電原材料價格繼續上行。目前大部分電池廠家三季度以來仍然處于加庫存的階段,反應到鋰電材料端,就是訂單和需求向好。然而,鋰電原材料受環保督查等因素影響供給有所收縮:碳酸鋰、負極石墨化、三元材料前驅體等加工環節受影響較大。需求提升而供給收縮的結構就是短期價格上漲,鋰、鈷、銅箔等資源方議價能力強,量價齊升下盈利進一步提升。原材料漲價,電池環節承壓重,行業將加速洗牌。電池企業生存壓力大:一方面下游整車企業要求降價壓賬期,另一方面上游原材料漲價,還基本要求現款現貨,將挑戰電池企業的現金流和盈利能力,預計動力電池行業洗牌會加速。資金實力、客戶結構、供應鏈管理能力將成為電池企業勝出的關鍵條件。
硅料價格維持高位,分布式裝機持續提速。多晶硅產能增速低于電池端增速,是短期供應緊張的主要原因。目前國內硅料企業仍主要以執行前期訂單為主,新增訂單主要是小單急單。目前硅料價格的上漲,一方面受下游的持續提振;另一方面是在硅料緊缺的情況下,下游主動提價,貿易商在價格上漲階段起到哄抬刺激作用。硅料漲價僅季節性波動,全年供求總體仍平衡。7月份的新增并網容量超過12GW,其中分布式超過6GW。分布式裝機持續提速,達到上半年分布式裝機總量的84.3%。隨著分布式補貼電價下調預期的持續升溫,分布式有望經歷一波搶裝潮,為全年裝機量突破提供更大支撐。
互聯互通問題基本解決,充電樁建設進入加速期。國家電網下屬車聯網平臺已與17家充電運營商互聯互通,實現了全國絕大部分充電樁的統一接入和統一支付。該平臺的建成打通了充電運營商之間各自為戰的局面,從根本上解決了充電樁的互聯互通。早期的硬件兼容性問題,新國標發布后已基本實現硬件端的兼容,但運營商之間對于用戶端流量入口的問題仍存在利益博弈。隨著國網平臺的統一接入,極大提高了運營管理的效率及用戶使用的便利性。目前我國車樁比仍遠低于合理標準,短期設備端投資加速的確定性增強。
投資建議:維持行業?推薦?評級。本周重點推薦個股及邏輯:杉杉股份(盈利增長確定、低估值的鋰電材料龍頭、最受益負極漲價),諾德股份(銅箔量價齊升,6微米產品持續高景氣,8微米產品開啟漲價)、國軒高科(動力電池低估值龍頭、下半年業績明顯改善)、金智科技(模塊化變電站及配網業務步入成長快車道,今年是兩大板塊利潤與營收規模同比增長的起點)。
