Musk 公布 Model 3 的量產(chǎn)計劃以及 2 季度交付成績之后，特斯拉的股價從周三開始大跌，本周累跌約 15%，而相較 6 月 23 日的最高峰則跌去 19% ，市值蒸發(fā)超過 120 億，把美國市值第一 OEM 的寶座重又還給了通用。
Model 3 保守計劃引評級下調(diào)
股價大跌的導(dǎo)火索在于高盛資本近日對特斯拉做出的估值報告中將其評定為賣出，并將 6 個月內(nèi)股價估值由 190 美元下調(diào)到 180 美元。高盛方面估值的依據(jù)是特斯拉公布的 Model 3 的量產(chǎn)計劃，以及公布的上半年產(chǎn)量和交付數(shù)量。
高盛認(rèn)為，Model 3 雖然比他們預(yù)測的要提前 2 個月實現(xiàn)量產(chǎn)，但總體計劃仍然是保守的，只是達(dá)到了年初預(yù)期的最低水準(zhǔn)而已，而 2 季度特斯拉交付量低于預(yù)測水平以及產(chǎn)量卻達(dá)到預(yù)測水平的事實讓他們判斷，Model S/X 的需求正在萎縮，無法達(dá)到一年 10 萬臺的銷量目標(biāo)。高盛分析師還將這兩款車 2021 年的銷量預(yù)測從 13% 下調(diào)到 5%，下降了 8% 。
巴克萊銀行分析師的看法更悲觀，他們對特斯拉的股價預(yù)測是 165 美元，評級是減持/中性。他們的理由是，上周他們?nèi)チ艘惶酥袊业搅烁嗟睦碛桑▽μ厮估瓬p持），因為特斯拉即將面臨來自傳統(tǒng)車企的激烈競爭，接下來的十年里，這些企業(yè)都將不斷擴(kuò)大自己的新能源汽車版圖。而來自中國的便宜電池將會在特斯拉的超級工廠完全投產(chǎn)以前就給特斯拉帶來巨大的威脅。
盡管如此，特斯拉的股價仍然高于分析師給出的目標(biāo)中值 7% 左右，世界 500 強企業(yè)只有 20 多家能夠?qū)崿F(xiàn)這一水平，大部分企業(yè)的股價相較分析師給出的目標(biāo)中值都要低 7% 到 9% 之間。
我清楚地記得去年收購太陽城的時候，特斯拉股價也就 220 美元左右，目前漲幅也在 50% 以上了。
戲劇性的信息出現(xiàn)在本周最后一個交易日，特斯拉宣布贏得南澳大利亞洲 129 兆瓦時儲能項目大單，Musk 對該項目許出的承諾是 100 天完成安裝，否則該訂單就將免費。
建成以后，這將全世界最大的儲能電池系統(tǒng)，為南澳州 3 萬多個家庭提供充足電力。而 6 月份特斯拉剛拿到澳洲另一個叫做 Transgrid 公司的訂單，已經(jīng)開始在澳洲一些城市建設(shè) PowerPack 電站。
一邊是暴跌的股價，一邊是歷史最大訂單落地，特斯拉比 HBO 還早一點上演了這個 7 月的冰與火之歌。冰火之際，我們來不如回顧一下特斯拉 2017 年上半年都做了什么。
特斯拉的上半年：擦邊完成預(yù)期目標(biāo)
特斯拉近期發(fā)布 2017 年第二季度產(chǎn)量和交付成績，4 到 6 月，特斯拉共完成交付車輛 22000 臺，其中 12000 臺 Model S ，10000 臺 Model X ，加上第一季度交付的 25051 臺車，特斯拉上半年的交付成績?yōu)?47051 臺，較去年同比增長 53% ，前兩個季度的總產(chǎn)量為 51126 臺。
今年 2 月，特斯拉公布上半年交付目標(biāo)為 47000 ~ 50000 臺，現(xiàn)在看起來，勉強達(dá)標(biāo)。
在特斯拉公布的新聞稿件中，提到二季度交付量并不夠理想的原因是 100 kWh 電池包的供應(yīng)不足，供應(yīng)量只有實際需求的 60% 左右。當(dāng)然電池包什么時候能夠百分百滿足需求就不得而知了。
在新聞稿中，特斯拉還提到，如果經(jīng)濟(jì)狀況維持不惡化，下半年的交付成績將好過上半年。但，目前仍沒有給出下半年的具體目標(biāo)。還記得今年 2 月大家翹首期盼特斯拉公布 2017 年產(chǎn)能規(guī)劃時，特斯拉很聰明的只做了個半年計劃，并說 2017 年下半年的目標(biāo)要取決于到時候 Model 3 的投產(chǎn)情況。
前天我們還報道過，Musk 在推特上公布了 Model 3 量產(chǎn)的一些時間點，Model 3 居然比原計劃提早 2 周完成量產(chǎn)前測試，本周五就開始量產(chǎn)下線了。但看起來，要到今年 12 月才能達(dá)到原先說的 5000 臺每周的生產(chǎn)速度，整個下半年交付量應(yīng)該也不會超過 4 萬臺。但下半年 Model S 和 Model X 的生產(chǎn)計劃還不明確。所以總體上全年計劃是個迷。我們唯一知道的是，特斯拉計劃在 2018 年將產(chǎn)量提升到 50 萬臺……
特斯拉卡車即將面世
2016 年 7 月，特斯拉公布了自己的整體企業(yè)戰(zhàn)略，其中產(chǎn)品計劃方面，包括乘用車和商用車的完整布局。當(dāng)時特斯拉就宣布，已經(jīng)在研發(fā)一款電動皮卡，預(yù)計 17 年上市。今年上半年，我們很高興的得知，這款產(chǎn)品將會在 9 月 28 日發(fā)布，名為 Semi 。
根據(jù) Musk 公開的照片和對 Semi 的描述，卡車專家預(yù)計這將是一款 8 級重型卡車，是北美卡車分級標(biāo)準(zhǔn)中最高級別的卡車，特斯拉也聲稱 Semi 將擁有較長的里程，以及與 Model 3 共用部分配件。
Semi 面世，除了對電動卡車行業(yè)的影響之外，也是特斯拉電動汽車大眾化推廣的一個重要里程碑，Musk 在向世界宣告，交通工具電動化的進(jìn)程進(jìn)一步加速了。另一方面，業(yè)內(nèi)也對特斯拉電動卡車的各種潛力進(jìn)行推測，只要產(chǎn)能跟得上，這項業(yè)務(wù)將給特斯拉將來極好的收益。
值得注意的是，戴姆勒集團(tuán)也在進(jìn)行電動卡車的研發(fā)，希望搶占先機。
Solar Roof 的訂單已經(jīng)排到 2018 年以后
5 月 10 日， Musk 宣布 Solar Roof 開始接受訂單。去年特斯拉發(fā)布的 4 款不同外觀和材質(zhì)的 Solar Roof 中目前有兩款可預(yù)訂，特斯拉為產(chǎn)品提供終身保修，價格為大約每 21.85 美元/平方英尺。
此外，供電保修和適應(yīng)氣候條件保修長達(dá) 30 年。這個設(shè)計壽命來自特斯拉團(tuán)隊的調(diào)研，此前 Musk 在訪談中提及過，美國房屋的屋頂瓦片平均每 20 年 ~ 25 年就會更換一次。因此將保修期限定為 30 年可以滿足大部分用戶的心理需求。
據(jù)專業(yè)人士分析，特斯拉的這一定價是超出人們預(yù)期的，算上節(jié)省的電力和終身保修，這個價格可謂相當(dāng)劃算，難怪賣的異常火爆， 5 月底，網(wǎng)上爆出消息， Solar Roof 的訂單已經(jīng)排到 2018 年以后了。
Musk 表示，該產(chǎn)品理論上可以在任何國家銷售，因此海外用戶也可以下單，但交付安裝要等到明年。他預(yù)計該產(chǎn)品會有強勁的需求，該業(yè)務(wù)的營收會完全受制于產(chǎn)能的提升速度。特斯拉表示，用戶下單后，特斯拉技術(shù)人員根據(jù)屋頂構(gòu)造提供設(shè)計、安裝、運行和維護(hù)整個發(fā)電解決方案的管理系統(tǒng)。拆除傳統(tǒng)屋頂，更換太陽能屋頂?shù)臅r間大概在 5 ~ 7天。
Solar Roof 開始預(yù)訂之前，特斯拉更新了 APP ，集成了 Powerwall 2 能源墻和太陽能發(fā)電系統(tǒng)，用戶可以通過特斯拉 APP 監(jiān)控和管理家庭電力消耗，另外，預(yù)定啟動后，特斯拉為了提升銷售效率，一改傳統(tǒng)點對點的銷售方式，改為在特斯拉商店銷售 Solar Roof 產(chǎn)品，大大提升了銷售效率。
電池成本降至 125 美元 / kWh
如果卡車和 太陽能屋頂都的進(jìn)度都很順利，2017 年之初外界對特斯拉的三個問號就只剩下 Model 3 量產(chǎn)和盈利性這一個了。最后這個問號的關(guān)鍵點，牽扯到特斯拉的 Gigafactory 和電池成本問題。
今年 2 月，特斯拉超級電池工廠最新宣傳片中，出現(xiàn)了電池成本下降 35% 的字樣。
特斯拉一直沒有對外公布過自己的電池成本，但 2016 年初，特斯拉負(fù)責(zé)投資關(guān)系的 VP 曾說過，當(dāng)時特斯拉的電池成本已經(jīng)下降到 190 美元 / kWh ，因此當(dāng) Gigafactory 投產(chǎn)后，電池成本將有望進(jìn)一步下降 30% 甚至更多。
這么算來，特斯拉的電池成本目前已經(jīng)低于 125 美元 / kWh，這讓 Model 3 最低配車型的電池報成本降到大約 6875 美元，也讓 3.5 萬美元的起步價看起來更加合理。
根據(jù)麥肯錫的預(yù)測，電動汽車與傳統(tǒng)燃油車競爭力的分水嶺將在電動汽車的電池成本下降到 100 美元/時到來：
“盡管價格持續(xù)下降，電池成本仍導(dǎo)致電動汽車制造成本比同價位的燃油車更加昂貴，目前可以給出的預(yù)測是，到 2020 年電池組成本將降至190 美元/kWh，并在 2030 年實現(xiàn) 100 美元/kWh 。”
“鑒于整體成本和某些細(xì)分市場的定價，電動汽車制造公司的銷售前景在短期內(nèi)將持續(xù)虧損，在未來電池成本繼續(xù)下降的前提下，美國電動汽車(無補貼)可能仍無法像燃油車一樣，達(dá)到真正平民的價位。理想平民價位的車型可能要到 2025 ~ 2030 年，電池組成本低于 100 美元/kWh 時，將會使傳統(tǒng)汽車制造商在兩到三個產(chǎn)品周期內(nèi)陷入財務(wù)困境。”
雖然其他的預(yù)測看起來不準(zhǔn)，比如特斯拉 2016 年已經(jīng)實現(xiàn)電池成本下降到 190 美元/kWh ，前不久奧迪也暗示他們的電池包采購成本為 100 歐（約 114 美元），但 100 美元的分水嶺業(yè)內(nèi)是公認(rèn)的，看起來特斯拉已經(jīng)朝這個方向加快了步伐。
